Avantium

La direction nous l'avait déjà dit, mais le marché du PEF ne se limite pas qu'aux bouteilles en plastique. Le plastique biologique et dégradable peut également être vendu dans la production de feuilles et de fils textiles. Un accord d'achat vient d'être conclu avec Monosuisse pour la nouvelle usine qui fabriquera du PEF à partir de la structure FDCA (sucre). Cela permettra à Monosuisse de produire du PEF pour fil destiné à diverses applications industrielles. C'est un nouveau marché pour le polymère végétal.

Avantium ne s’est pas forgé une bonne réputation auprès des investisseurs. La société est entrée en bourse à 11 EUR, mais s’est rapidement heurtée à la résistance de BASF avec qui il avait un JV jusqu’en 2019. Après avoir levé des capitaux auprès d’institutions telles que l’UE, les provinces, les banques et les partenaires industriels, elle a de nouveau fait appel aux actionnaires cette année, à 4 EUR. Cela fait que le financement de l’usine capable de produire du FDCA à l’échelle commerciale est enfin bouclé, tandis que le groupe dispose de moyens supplémentaires pour d’autres développements. L’usine est en construction à Groningen. Elle doit démontrer que la technologie d’Avantium fonctionne à l’échelle industrielle, et par la suite initier un flux de revenus aussi bien sous forme de vente de bioplastique PEF que sous forme de revenus de licence dès 2024. Voici nos conclusions après une discussion avec la direction. 

Le titulaire de divers brevets pour le successeur de la bouteille en PET a vu son chiffre d'affaires progresser de 4,9% sur le premier semestre. Il s'agit principalement de divers services pour le monde industriel. En raison des préparatifs de la construction de la nouvelle usine PEF aux Pays-Bas, qui coûtera environ 192 Mio EUR, et de coûts non récurrents, l'EBITDA (-11 Mio EUR) est resté profondément dans le rouge. Les dépenses en capital pour l'usine sont plus élevées que prévu (inflation, hausse des coûts des matières premières...), mais le financement est en grande partie bouclé (e.a. via une récente augmentation de capital). Commercialement, les choses vont bien ici. Des noms connus ont pu être accueillis comme futurs clients (dont Carlsberg, LVMH, AmBev...). La trésorerie nette était de 72,1 Mio EUR, qui pourra être complétée dans les années à venir par des accords de licence pour la technologie de la société.

Le spécialiste de la chimie, qui lancera la commercialisation de sa technologie innovante plantMEG, a réussi à lever 45 mio. EUR de capitaux frais, mais le groupe a dû baisser le prix de souscription à 4 EUR p.a. Des actions nouvelles sont ainsi créées pour 36% du capital existant. Les warrants attribués au consortium bancaire seront également augmentés de 2,84 à 3,86 mio. Les nouvelles actions seront payées le 21 avril et seront livrées à cette date.

Le groupe chimique a franchi plusieurs étapes ('milestone') et sécurisé le financement de la construction d'une nouvelle usine basée sur la technologie FDCA (nécessaire à la production de PEF, successeur plus respectueux de l'environnement du PET). Une partie du montage financier consistait en une augmentation de capital de 45 mio. EUR. De ce montant, 27% (12,2 mio. EUR) sont déjà garantis par certains gestionnaires de fonds tels que Robeco, APG Asset Management... Par ailleurs, une tranche est réservée aux actionnaires existants. Ceux-ci reçoivent un droit non coté (PAR) par action détenue. Ils peuvent souscrire pour un montant obtenu en multipliant le nombre d'actions détenues par 1,44 EUR. Vous devrez diviser le produit de ce montant par le prix final de souscription (maximum 4,6 EUR) pour savoir à combien d'actions vous pouvez souscrire, mais le montant maximum est donc déjà fixé. Prenons un exemple concret:  supposons que vous déteniez 200 actions Avantium. Le montant maximum que vous pouvez souscrire est de 200 x 1,44 EUR, soit un maximum de 288 EUR. Vous trouverez plus d'info dans ce document (en anglais).