Bouygues

Le rachat d'Equans à Engie - la plus importante acquisition jamais réalisée par le groupe de construction, des télécoms et des médias - s'est achevé la semaine dernière. Bouygues a versé, dettes comprises, 6,5 Mrd. EUR à Engie. Une opération qui fera passer le C.A. du groupe Bouygues de 38 à 51 Mrd EUR. Equans est actif dans les services liés à la multitechnique et à l'optimisation de la consommation d'énergie. Des plans pour l'avenir ont été divulgués. Bouygues souhaite céder des actifs d'Equans pour 1 Mrd. EUR. Il s'agit d'activités telles que les réseaux de chaleur dans certains quartiers français ou les bornes de recharge de voitures électriques au Royaume-Uni et aux Pays-Bas. Ces activités sont plus intensives en capital que les services liés à l'énergie. Les investisseurs en infrastructure ainsi que les pairs de secteur ont déjà exprimé leur intérêt. L'acquisition d'Equans devrait contribuer aux résultats de Bouygues dès la première année. Heureusement, Bouygues a pu financer l'opération à une bien meilleure époque. Début 2023, Bouygues organisera une journée investisseurs autour de l'intégration d'Equans.

C'était dans l'air du temps: la fusion entre les groupes de médias français TF1 (filiale de Bouygues) et M6 (filiale de Bertelsmann) est annulée. Auparavant, le régulateur français avait exigé des concessions trop importantes de part et d'autre. La fusion aurait concentré 70% des publicités télévisuelles françaises sur 1 seul groupe de médias, ce que le régulateur a jugé trop important. La fusion avait pour but d'inciter la concurrence aux différentes plateformes de streaming internationales. Bouygues lui-même devait débourser 641 Mio EUR pour contrôler 30% du nouveau groupe fusionné, mais il fallait céder les chaînes jeunesse des deux entités et cela coûtait trop d'argent.

Le groupe a vu son bénéfice net reculer au premier semestre, mais a répondu aux attentes. Le bénéfice net a diminué de 408 Mio EUR à 147 Mio EUR en raison de l'absence d'éléments ponctuels. Néanmoins, les analystes tablaient sur un bénéfice de 'seulement' 129 Mio EUR. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 4,5%, tandis que le chiffre d'affaires a pu croître légèrement plus rapidement à 6,4%. Les marges du secteur de la construction étaient sous pression, mais celles de la division médias et télécoms ont bien rebondi. Bouygues Telecom anticipe désormais une croissance de son chiffre d'affaires de plus de 5% (auparavant autour de 5%) avec une marge EBITDA de plus de 8% (auparavant 7%). La direction de Bougyues s'attend à une nouvelle progression du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel pour l'ensemble de l'année 2022.

Le régulateur français semble faire le choix de bloquer la fusion entre M6 et TF1. Selon le régulateur, une fusion causerait beaucoup de problèmes de concurrence dans le monde de la télévision. Un coup dur pour le pôle média de Bouygues, qui voit une fusion nécessaire face à la concurrence des services de streaming. Dans le même temps, les recettes publicitaires ralentissent chez M6. Demain, TF1 publie ses résultats.

Le chiffre d'affaires de Bouygues a augmenté de 6%, plus que prévu, à 8,2 Mrd EUR au premier trimestre. La perte nette et la perte d'exploitation étaient également moins grosses que prévu. Il est important que la dette baisse rapidement, car le rachat d'Equans est imminent. Pour couvrir cela, le groupe a déjà pris des swaps sur les taux d'intérêt à la fin de l'année dernière afin de fixer les taux bas à plus long terme. Cela s'est traduit par un bénéfice papier d'environ 400 Mio EUR au 1er trimestre. Pour l'ensemble de 2022, Bouygues vise un chiffre d'affaires et un résultat opérationnel en hausse par rapport à 2021. Par division, on observera une croissance de 5% du chiffre d'affaires de Bouygues Telecom avec un EBITDA qui devrait être supérieur d'environ 7%. Le carnet de commandes de la branche construction progresse de 4% et bénéficie d'une forte visibilité de bons résultats. Le carnet de commandes de la filiale routière Colas a même atteint un nouveau record.