Bouygues

Le régulateur français semble faire le choix de bloquer la fusion entre M6 et TF1. Selon le régulateur, une fusion causerait beaucoup de problèmes de concurrence dans le monde de la télévision. Un coup dur pour le pôle média de Bouygues, qui voit une fusion nécessaire face à la concurrence des services de streaming. Dans le même temps, les recettes publicitaires ralentissent chez M6. Demain, TF1 publie ses résultats.

Le chiffre d'affaires de Bouygues a augmenté de 6%, plus que prévu, à 8,2 Mrd EUR au premier trimestre. La perte nette et la perte d'exploitation étaient également moins grosses que prévu. Il est important que la dette baisse rapidement, car le rachat d'Equans est imminent. Pour couvrir cela, le groupe a déjà pris des swaps sur les taux d'intérêt à la fin de l'année dernière afin de fixer les taux bas à plus long terme. Cela s'est traduit par un bénéfice papier d'environ 400 Mio EUR au 1er trimestre. Pour l'ensemble de 2022, Bouygues vise un chiffre d'affaires et un résultat opérationnel en hausse par rapport à 2021. Par division, on observera une croissance de 5% du chiffre d'affaires de Bouygues Telecom avec un EBITDA qui devrait être supérieur d'environ 7%. Le carnet de commandes de la branche construction progresse de 4% et bénéficie d'une forte visibilité de bons résultats. Le carnet de commandes de la filiale routière Colas a même atteint un nouveau record.

Avec une croissance du C.A. de 8%, Bouygues a nettement dépassé les objectifs fixés pour 2021. Le bénéfice net de 1,1 mia. EUR (2,95 EUR p.a.) n'a tout juste pas atteint le niveau de 2019. Mais ce résultat était certes bien au-dessus des attentes. La marge opérationnelle de 4,5% a dépassé le niveau de 2019. Le groupe relève le dividende de 1,7 EUR à 1,8 EUR par action. La dette nette a atteint un plus bas historique à fin 2021, mais suite au rachat de Equans, ce chiffre sera bien supérieur fin 2022. Pour cette année, le groupe s'attend à une nouvelle croissance du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel.

La diversification offre une base solide pour verser chaque année des dividendes attractifs. Martin Bouygues est favorable au développement d’un conglomérat. Aujourd’hui, les bonnes performances opérationnelles des entités et la cession des dernières actions Alstom l’an dernier donnent à Bouygues le bilan le plus solide de son histoire. Mais fin 2022, ce trésor de guerre sera utilisé pour des rachats. Quelles sont les perspectives pour Bouygues?

À l’échelle mondiale, les conglomérats se scindent pour créer de la valeur actionnariale. Mais ce n’est pas le cas du groupe familial dirigé par Martin Bouygues. La diversification ira encore plus loin en 2021 et 2022. Dans le pôle médias, il y a fort à parier que le régulateur approuve la création d’un géant français de la télévision d’ici mi-2022, à savoir la fusion de TF1 avec M6. Des acquisitions plus modestes sont en cours dans le pôle télécoms (BTBD pour 800 mio. EUR). Les clients de BTBD migrent progressivement vers son propre réseau.