DSM

C+1
Conseil
C+
Conserver & (r)acheter sur repli
Degré de risques
1
Risque faible
CD
INV 4x4 Pilier Croissance Durable

Agenda et catalyseurs de cours

Informations complémentaires
Terme Valeur
16/02/2023 Résultats annuels

Points d'attention

Fusion entre Fermenich et DSM. Jusqu'au 31 janvier, vous recevez une action du groupe fusionné pour chaque action DSM détenue. Accepter l'offre.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Chimie
Site web https://www.dsm.com/corporate/investors.html
Activité
Producteur de produits de base pour l’alimentation humaine et animale et produits de soins de santé (e.a. vitamines). Sa division Matériaux produit du plastique, des coatings et des fibres.

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 8,6 Mrd €
Bénéfice p.a. 4,40 €
Valeur comptable p.a. 56,90 €

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 04/08/2022
Date de paiement 26/08/2022

Dernière mise à jour

DSM: offre du groupe fusionné DSM-Firmenich

La fusion entre la société suisse Firmenich et DSM avait déjà été annoncée au printemps et nous avons récemment écrit cette analyse à ce sujet. Le groupe fusionné sera actif dans les additifs alimentaires, les vitamines et aura également une présence dans les produits de beauté, les parfums et les arômes, lui permettant de répondre plus rapidement aux évolutions des dépenses des consommateurs et de renforcer la solidité financière des équipes de recherche. La fusion doit encore être approuvée par les actionnaires de DSM le 23 janvier 2023, mais le conseil d'administration ne s'attend à aucun problème après avoir organisé de nombreux roadshows. Le groupe fusionné sera coté sur Euronext Amsterdam, mais adoptera la nationalité suisse.

  • Le groupe ouvre aujourd'hui une offre publique de rachat d'actions. Les conditions sont connues.
  • Vous recevrez 1 action du groupe fusionné DSM-Firmenich pour chaque action DSM détenue.
  • La période court du 23 novembre au 31 janvier 2023: d'ici là, vous avez le temps d'accepter l'offre.
  • DSM a fixé cependant comme condition de succès de l'offre qu'au moins 95% du capital de DSM soit apporté à cette offre.

Si cet objectif ambitieux n'est pas atteint, il y a plusieurs possibilités:

  • Entre le 2 et le 15 février 2023, il y aurait une réouverture de l'offre dans des circonstances 'normales'. Cependant, ce n'est pas encore certain.
  • Si au moins 80% du capital a été apporté, le scénario peut changer. 'L'ancien' DSM pourra alors être incorporé dans une structure distincte qui sera échangé dans le nouveau groupe fusionné. Une fois cette transaction réalisée, les anciennes actions DSM seront délistées. En principe, vous ne recevrez alors plus d'actions, mais une rémunération en cash.

Il est prévu que la cotation du groupe fusionné commence le 1er février 2023, mais que les nouvelles actions ne seront émises aux particuliers que le 3 février.

Options

Les options ne seront ajustées ou exécutées par Euronext qu'une fois l'offre publique d'achat déclarée inconditionnelle (cela signifie clairement que l'OPA se poursuivra définitivement). Si l'offre n'est soudainement pas satisfaite, la série d'options se poursuivra donc jusqu'à l'expiration. L'ajustement des options aura lieu aux alentours du 1er février (on saura seulement alors si DSM maintiendra l'offre).

Par la suite, l'exécution des options Euronext s'effectuera de deux manières. Il s'agit de la méthode du ratio et de la méthode de la juste valeur. La méthode de la juste valeur est si l'offre est faite en cash et elle n'est donc pas applicable. Ce sera donc via la méthode du ratio. La série d'options reçoit les 'nouvelles' actions en tant que nouvel actif sous-jacent, car les 'anciennes' actions ont été reprises. Dans l'ensemble, rien ne change dans la valeur totale de la position.

Conseil :   C+1

Les actions DSM seront donc normalement transformées en actions DSM-Firmenich. Nous vous conseillons d'accepter cette offre. En matière de fiscalité, seul le montant du précompte mobilier changera. Les dividendes seront à l'avenir imposés à 35% de retenue à la source suisse contre 15% de PM néerlandais actuellement. Si l'offre est un succès, vous recevrez les actions début février. Si vous voulez surveiller les évolutions, vous pouvez encore accepter l'éventuelle 'deuxième' offre, mais nous vous conseillons de ne pas attendre aussi longtemps car la liquidité chutera fortement en février. Eventuellement - mais ce n'est pas encore sûr et certain - vous pourrez accepter lors d'une réouverture de cette offre.

Agenda et catalyseurs de cours

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Terme Valeur
16/02/2023 Résultats annuels

Points d'attention

Fusion entre Fermenich et DSM. Jusqu'au 31 janvier, vous recevez une action du groupe fusionné pour chaque action DSM détenue. Accepter l'offre.

Données d'entreprise

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Terme Valeur
Secteur Chimie
Site web https://www.dsm.com/corporate/investors.html
Activité
Producteur de produits de base pour l’alimentation humaine et animale et produits de soins de santé (e.a. vitamines). Sa division Matériaux produit du plastique, des coatings et des fibres.

Chiffres financiers clés

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Terme Valeur
Chiffre d'affaires 8,6 Mrd €
Bénéfice p.a. 4,40 €
Valeur comptable p.a. 56,90 €

Prochain dividende

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Ex-dividende 04/08/2022
Date de paiement 26/08/2022