Intervest Off-Warehouses

Au 1er trimestre, la SIR, qui mise de plus en plus sur l'immobilier logistique, a affiché une croissance bénéficiaire de 34% à 0,51 EUR par action. Les revenus locatifs ont augmenté de 18%, mais cela est dû à une indemnité de départ. Les revenus locatifs sous-jacents sont restés stables. Le taux d'occupation est tombé à 91% fin mars, contre 94% fin 2021. Le taux d'endettement de 45% offre à la SIR une marge de manœuvre suffisante pour investir davantage. Pour l'ensemble de l'année 2022, Intervest Offices & Warehouses confirme un dividende brut de 1,53 EUR par action.

La SIR, avec un portefeuille mixte (68% en entrepôts et 32% en bureaux), affiche un résultat annuel supérieur aux attentes. Alors qu'il était attendu entre 1,7 et 1,72 EUR p.a., il s'est finalement établi à 1,74 EUR (+9%). Comme prévu, 'INTO' verse un dividende stable de 1,53 EUR, soit un ratio de distribution sain de moins de 88%. Au cours des deux dernières années, le portefeuille a pris 35% de valeur. L'accent mis sur les entrepôts (qui d'ailleurs sont loués à 100%) constitue un plus. Pour 2022, INTO table sur un résultat similaire à celui de 2021. Ce n'est pas une surprise en soi. Le locataire PWC, qui représente 5% du total des revenus locatifs, a quitté le 31 décembre l'immeuble de bureaux à Woluwe, qui doit maintenant être redéveloppé. Cela signifie donc temporairement une absence de revenus locatifs. À partir de 2023, il y aura de nouveau de la croissance. La SIR promet le même dividende de 1,53 EUR pour l'exercice 2022. Cela représente un peu moins de 6% brut au cours actuel. Le bilan d'INTO est plutôt sain avec un taux d'endettement de 45%.

La SIR, avec un portefeuille immobilier mixte (65% d'immobilier logistique et 35% de bureaux), a vu son résultat progresser de 10% sur les neuf premiers mois à 1,3 EUR p.a. Cela permet à la direction d'ajuster à la hausse les prévisions de bénéfices. Désormais, elle compte sur 1,70 à 1,72 EUR. Le dividende reste inchangé à 1,53 EUR, soit un rendement du dividende plus que raisonnable de 5,9% brut. Et Intervest peut ainsi réserver plus de 10% du bénéfice pour de futurs projets. Le taux d'occupation est tout à fait correct (94%), le taux d'endettement est à peine de 42,9% et il n'emprunte qu'à 1,8%. Un bail important (5% du total des revenus locatifs) arrivera à échéance dans le segment des bureaux d'ici fin 2021. Une propriété qui sera par la suite réaménagée. Cela signifie temporairement aucun revenu locatif...

La société immobilière, qui met de plus en plus l'accent sur l'immobilier logistique (64% à fin juin), a réalisé un bon premier semestre. Le résultat courant a augmenté de 9% à 0,83 EUR par action. Cela permet au management de relever la prévision de bénéfice de 1,65 à 1,68 EUR p.a. (1,62 à 1,65 EUR auparavant). Le dividende annuel promis de 1,53 EUR est donc confirmé. Le bilan 'INTO' est sain avec un taux d'endettement de 43%. Les entrepôts ont un taux d'occupation de 100%. Pour les bureaux, c'est 87%. Au second semestre, cependant, certains immeubles deviendront vacants (notamment l'immeuble de bureaux à Woluwe que PwC louera jusqu'au 31 décembre 2021, représentant 5% de l'ensemble des revenus locatifs). Au sein de la branche logistique, Nike Holding Europe quitte l'immeuble (3% des revenus locatifs). Reste à voir comment tout cela sera géré.

Au premier trimestre, cette SIR mixte, qui se concentre de plus en plus sur les entrepôts, a réalisé un bénéfice EPRA de 0,38 EUR par action, un peu plus que l'an dernier (0,36 EUR). Sur une base nette, cependant, il y a eu une forte augmentation en raison des plus-values ​​latentes sur les entrepôts. En effet, les experts immobiliers ont ajusté la valeur à la hausse pour les entrepôts du portefeuille. En conséquence, le bénéfice net a plus que doublé pour atteindre 1,18 EUR p.a. Les résultats annuels parlaient d'une 'croissance limitée des bénéfices' en 2021. La direction ajoute désormais un chiffre concret. Elle vise entre 1,62 et 1,65 EUR p.a. (1,6 EUR en 2020). En conséquence, Intervest Offices & Warehouses peut également confirmer un dividende stable pour 2021 (1,53 EUR p.a.). Il y aura une certaine incertitude quant au taux d'occupation au cours des prochains trimestres. Il était de 93% à la fin du mois de mars, mais cette année, pas moins de 18% des baux arrivent à expiration. Ce que l'on sait depuis un certain temps, c'est que le locataire PWC, qui représente 5% des revenus locatifs, quittera un immeuble de bureaux à la fin de 2021. Il est donc important de voir dans quelle mesure et/ou à quelles conditions les baux seront renouvelés ou signés. Au bilan, Intervest O&W est plutôt sain avec un taux d'endettement de 41,5%.