Microsoft

Alors que d’autres valeurs technologiques ont été fortement sanctionnées, le malaise chez Microsoft ne semble pas trop grave. Néanmoins, l’action a perdu plus d’un quart de sa valeur depuis le sommet. Une opportunité d’achat?

Au 1er trimestre fiscal, Microsoft a connu sa plus faible croissance du C.A. depuis des années, à 11%. A taux de change constants, c'était plus (+16%) en raison de la cherté du dollar. Le bénéfice net a diminué de 14% (8% organiquement). Les résultats sont légèrement meilleurs que prévu, même si la croissance plus lente de la plateforme cloud 'Azure' est décevante. Les ventes du système d'exploitation Windows ont chuté en raison de la faiblesse du marché des PC. Le C.A. des jeux a légèrement baissé. Les entreprises semblent également moins investir dans l'informatique. Les applications bureautiques 'Office' ont continué de bien se développer, tout comme LinkedIn. La direction n'est pas trop optimiste et affirme que les faibles évolutions se poursuivront au 2e trimestre.

Microsoft a l’avantage d’être plus diversifié, même si l’entreprise a ressenti l’effet du ralentissement de la vague de numérisation. Le groupe de logiciels a un exercice fiscal décalé, se terminant le 30 juin. Au dernier trimestre, il y a eu une solide croissance du C.A.de 12%. Le moteur de recherche Bing a été impacté par un marché de la pub affaibli. Des problèmes de hardware et une normalisation de la demande ont pesé sur le marché des PC, ce qui a entraîné une baisse des ventes de Windows. Les activités cloud ont fortement progressé, mais n’ont pas répondu aux attentes élevées. Il surclasse le leader du marché Amazon.com dans de plus en plus de domaines. Comme pour Alphabet, le dollar cher a eu un impact négatif important. Autre fil conducteur: Microsoft va également ralentir les embauches pour réduire les coûts. La note la plus positive du rapport était les attentes. ‘MSFT’ vise une croissance ‘à deux chiffres’ tant du C.A. que du résultat EBIT pour cet exercice. Compte tenu des circonstances difficiles, cela crée de la confiance. L’acquisition de la société de jeux Activision Blizzard pourrait prendre encore un an.

L'éditeur de logiciels abaisse ses perspectives pour l'exercice se terminant fin mai. Au quatrième trimestre, la fourchette de croissance du chiffre d'affaires est réduite de 13,5 à 15,3% à 12,5 à 14,3%. Les prévisions de bénéfices sont également revues à la baisse. La société se réfère principalement aux effets de change négatifs. Les perspectives économiques se sont détériorées, bien que Microsoft ne le mentionne pas. Hier, le concurrent Salesforce a revu ses objectifs à la baisse en raison des effets de change.

La saison des résultats à Wall Street est presque derrière nous. Nos principales remarques et discussions sur certains résultats des sociétés technologiques.