NortonLifeLock

A3
Conseil
A
Acheter
Degré de risques
3
Risque supérieur à la moyenne
PT
INV 4x4 Pilier Promesses & turnarounds

Points d'attention

L'acquisition d'Avast fait l'objet d'une enquête approfondie. Dernier trimestre de l'exercice légèrement meilleur que prévu. Perspectives un peu moins bonnes dues à un dollar fort.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Logiciels
Site web http://www.nortonlifelock.com
Activité
Editeur de logiciels pour applications de cybersécurisation (e.a. fraude à l'identité, hackers, spyware, antivirus) tant pour le consommateur et les entreprises. Ancien nom : Symantec

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 2,8 Mrd $
Bénéfice p.a. 1,75 $

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 07/06/2022
Date de paiement 22/06/2022

Dernière mise à jour

Des atouts internationaux de NortonLifeLock

Les piratages récents de nombreuses entreprises belges ont montré une fois de plus que personne n’est à l’abri des cyberattaques. La tendance croissante des fraudeurs d’identité et financiers touche surtout les utilisateurs privés de PC et de smartphones. Avec Norton, le groupe du même nom dispose d’un important outil de cybersécurité qui est sur le marché depuis 30 ans et parvient à convaincre les clients de renouveler leur abonnement chaque année. Le groupe a 23,5 millions de clients directs qui lui rapportent en moyenne 8,9 USD par mois. C’est déjà le dixième trimestre consécutif où le groupe a pu gagner de nouveaux clients. Avec un public fidèle (>85% de renouvellement tous les ans), c’est une garantie de cash-flows futurs. 

©REUTERS

Cet argent a été surtout utilisé pour l’internationalisation (via des rachats, e.a. l’allemand Avira). Aujourd’hui, près de la moitié des abonnés viennent de l’extérieur des É.-U. Le rachat de la société britannique Avast (fournisseur de services antivirus gratuits) pourrait encore renforcer ce potentiel inexploité en dehors des É-U. Cependant, le régulateur britannique fait obstruction, si bien que le rachat aura lieu au plus tôt à l’automne, voire jamais.

©DB350115540

En raison de la forte exposition aux devises hors zone dollar, l’exercice en cours sera une année de transition. A taux de change constants, le C.A. a augmenté de 8% lors du dernier trimestre. Au premier trimestre du nouvel exercice, la croissance ralentira encore pour se situer entre 5 et 7%. L’an dernier, NLOK a connu une croissance de 10%. La marge d’exploitation est passée de 49,7% à un impressionnant 52,7%. Cela s’est traduit par une forte croissance du bénéfice de 22% à 1,75 USD p.a., mieux que prévu. Près de 1 Mrd USD de cash-flow libre a été généré, de sorte que le bilan (dette nette/EBITDA de 1,5) est plutôt sain. Avec une croissance ‘à un chiffre’ du C.A., NLOK est sur la bonne voie pour réaliser un bénéfice annuel de 2 USD p.a. d’ici mars 2024. La croissance du bénéfice sera difficile pour l’exercice en cours, vu l’impact de la force du dollar et la fin du plan de rachat d’actions. Il n’y a pas de perspectives concrètes: NLOK veut d’abord attendre l’approbation finale pour l’acquisition d’Avast. Le prix payé pour cette société britannique est certes relativement élevé (8,6 à 9,2 Mrd USD), mais le rachat sera en partie financé par de nouvelles actions.

Mise à jour du conseil :   A3

NortonLifeLock reste un générateur de cash-flows avec un beau potentiel de croissance grâce à la consolidation du marché. L’internationalisation est un atout important. En raison du bilan solide combiné à la valorisation relativement faible de 13,5 fois le bénéfice annuel attendu, l’action peut être achetée.

Points d'attention

L'acquisition d'Avast fait l'objet d'une enquête approfondie. Dernier trimestre de l'exercice légèrement meilleur que prévu. Perspectives un peu moins bonnes dues à un dollar fort.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Logiciels
Site web http://www.nortonlifelock.com
Activité
Editeur de logiciels pour applications de cybersécurisation (e.a. fraude à l'identité, hackers, spyware, antivirus) tant pour le consommateur et les entreprises. Ancien nom : Symantec

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 2,8 Mrd $
Bénéfice p.a. 1,75 $

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 07/06/2022
Date de paiement 22/06/2022