Ordina

C+2
Conseil
C+
Conserver & (r)acheter sur repli
Degré de risques
2
Risque moyen
Changements de conseil
Conseil relevé
PT
INV 4x4 Pilier Promesses & turnarounds

Agenda et catalyseurs de cours

Informations complémentaires
Terme Valeur
16/02/2023 Résultats annuels

Points d'attention

Le chiffre d'affaires progresse de près de 10% sur les neuf premiers mois avec une marge stable. Marge en baisse au troisième trimestre.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Services IT
Site web http://www.ordina.com
Activité
Prestataire de services informatiques actif aux Pays-Bas, en Belgique et au Luxembourg.

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 425,0 Mio €
Bénéfice p.a. 0,30 €
Valeur comptable p.a. 1,77 €

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 11/04/2022
Date de paiement 19/04/2022

Dernière mise à jour

Ordina, afflux de travailleurs

Les fournisseurs de services IT sont peu valorisés en bourse et les grands investisseurs les ignorent. Il y a deux raisons principales à cela. Premièrement, l’inflation salariale est imminente. Les accords à prix fixe avec les clients pour le tarif journalier du personnel informatique rendent les ajustements difficiles et la hausse des salaires pèsent directement sur la rentabilité. Deuxièmement, les contrats IT traditionnels tels que le helpdesk, la gestion informatique, la maintenance des serveurs... réduisent structurellement les marges. Il est donc important d’exploiter de nouvelles niches et de proposer des solutions globales (logiciel sur mesure, cloud…). Chez Ordina, ces applications propres pèsent déjà 47% du C.A. du groupe après une solide croissance de 8,8% au 3e trimestre. 

Le fournisseur néerlandais de services IT a déjà été discrédité via une émission télévisée car les contrats avec le gouvernements étaient décrochés grâce à des ‘events’ ou des ‘plaisirs’ étaient offerts aux fonctionnaires. Ce n’est plus une nuisance, si bien que le groupe reçoit à nouveau des commandes des milieux gouvernementaux (+15%). Ceci est bienvenu car les revenus du secteur privé tels que la finance (+4,3%) et l’industrie (+4,3%) ralentissent (conditions économiques). Au deuxième trimestre, il y avait encore plus de 10% de croissance dans les deux segments.

Une société comme Ordina ne peut croître que si elle peut envoyer plus de personnel chez ses clients et la tendance est soudainement positive ici. Au total, 117 employés ont été placés lors des trois derniers mois. L’an dernier et au début de cette année, peu de personnes qualifiées étaient trouvées. Elles partaient même vers des start-ups branchées. Les jeunes diplômés et le manque d’argent des start-ups modèrent désormais la ‘guerre des talents’. Une bonne nouvelle donc, mais les nouveaux arrivants doivent d’abord être formés, alors qu’ils reçoivent déjà leur salaire. De façon surprenante selon le marché, cela a pesé sur la marge (10,3%) au 3e trimestre. Ordina vise une marge de 12 à 14%. Le groupe a une belle trésorerie nette grâce à laquelle il rachète et annule régulièrement des actions propres. D’habitude, 40 à 60% du bénéfice est distribué, mais ces dernières années, le payout était d’environ 60%, parfois avec un bonus. Nous tablons sur un autre bonus pour 2022.

 

Conseil :   C+2

En plus d’une faible valorisation, Ordina offre aussi de beaux dividendes potentiels. Début novembre, après un assez bon troisième trimestre, nous avons déjà relevé le conseil à ‘(r)acheter’/première position. Désormais, nous estimons aussi que les risques sont plus faibles. Le niveau de risque passe donc de 3 à 2.  

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16/02/2023 Résultats annuels

Points d'attention

Le chiffre d'affaires progresse de près de 10% sur les neuf premiers mois avec une marge stable. Marge en baisse au troisième trimestre.

Données d'entreprise

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Secteur Services IT
Site web http://www.ordina.com
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Prestataire de services informatiques actif aux Pays-Bas, en Belgique et au Luxembourg.

Chiffres financiers clés

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Chiffre d'affaires 425,0 Mio €
Bénéfice p.a. 0,30 €
Valeur comptable p.a. 1,77 €

Prochain dividende

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Ex-dividende 11/04/2022
Date de paiement 19/04/2022