LVMH

LVMH a publié des résultats annuels records, supérieurs aux attentes. Le chiffre d'affaires de 64,2 mia. EUR affiche une croissance organique de 36% par rapport à 2020 et 14% par rapport à 2019. C'est notamment grâce à un excellent quatrième trimestre de son pôle le plus important, la Mode et Maroquinerie (+51% en organique par rapport au Q4 2019, le dernier sans Covid). Le résultat opérationnel courant a plus que doublé par rapport à 2020 à 17,2 mia. EUR (+49% par rapport à 2019) et la marge opérationnelle courante était de 26,7%, avec un résultat net de 12,0 mia. EUR.

Après un très solide premier semestre, LVMH a encore dépassé les attentes du consensus, malgré les récentes craintes sur sa croissance. Le chiffre d'affaires trimestriel de 15,5 mia. EUR affichait une croissance organique de 20% par rapport à la même période en 2020 et même 11% par rapport à 2019. Le consensus tablait sur un chiffre de 15,0 mia. EUR. Toutes les activités ont affichés une croissance organique par rapport à 2020 et seul le pôle 'Distribution Sélective' (e.a. Sephora) est en recul par rapport à 2019 (-19%). L'important pôle 'Mode et Maroquinerie' (e.a. Louis Vuitton, Dior) a encore pu performer avec une croissance organique de 24%, malgré que le même trimestre en 2020 avait été solide, et même 38% par rapport à 2019. Ce pôle a notamment profité de l'envie des consommateurs de s'offrir des produits haut de gamme après les lockdowns.

Le géant français du luxe a connu une forte croissance de son C.A. au premier semestre. Par rapport aux six premiers mois de l'année Covid 2020, base de comparaison certes extrêmement facile (mesures de confinement ; magasins restés fermés quelque temps), on note une augmentation de 53%, alors que le C.A. est même supérieur de 11% à celui du premier semestre 2019 (pré-covid). Plus impressionnante encore est l'augmentation du résultat récurrent, de 44%, par rapport au premier semestre 2019. C'est même +62% pour le résultat net. La branche 'mode et maroquinerie', de loin la division la plus importante du groupe, a généré la plus forte croissance du chiffre d'affaires (pas moins de +38% par rapport au premier semestre 2019). LVMH a fortement progressé en Asie et aux États-Unis en particulier, tandis qu'on note un redressement en  Europe. La branche 'travel retail' (magasins free tax dans les aéroports) se porte toujours mal compte tenu du trafic aérien encore assez limité. Enfin, le cash-flow libre de 5 mia.  EUR au premier semestre, soit plus de trois fois plus qu'en 2019, est également impressionnant.     

Après plusieurs trimestres de baisse des revenus en 2020 en raison de Covid (bien que repli organique limité à 3% au quatrième trimestre), le géant du luxe a bien démarré l'année. Le C.A. total a augmenté de 30% à un peu moins de 14 mia. EUR, alors que le marché tablait sur 12,7 mia. EUR. La "mode et maroquinerie", principale division représentant près de la moitié du C.A. du groupe, a réalisé une croissance organique de pas moins de 52%! Par rapport au premier trimestre de l'année record 2019, l'augmentation du chiffre d'affaires total est de 8%. Comme à son habitude, LVMH ne fournit pas de prévisions, mais mise cette année sur la croissance de toutes les divisions. La semaine prochaine (20 avril), le coupon final de 4 EUR p.a. sera détaché.

Le géant français du luxe a publié des résultats en ligne avec les attentes. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre est de 14,3 mia. EUR (consensus: 14,4 mia. EUR), en baisse organique de 3% par rapport à il y a un an. Toutes les activités ont montré une amélioration lors de ce trimestre en comparaison avec les neuf premiers mois de 2020. Pour l'ensemble de l'année, les deux plus importantes activités du groupe ont connu des fortunes diverses. L'importante 'Mode et maroquinerie' limite le repli organique à 3% mais la 'Distribution sélective' (e.a. Duty Free) affiche une baisse de 30%. Le chiffre d'affaires de 44,7 mia. EUR (c: 45 mia. EUR) recule de 16% sur l'ensemble de l'année. La marge atteint 18,6%, bien mieux que les 16,1% attendus par le consensus. Le résultat net de 4,7 mia. EUR (c: 4,2 mia. EUR) est en baisse de 34%. La société distribuera un dividende de 6 EUR au titre de 2020 (solde de 4 EUR payable en avril).