Aegon

L'assureur (vie) avec des grosses participations aux États-Unis a vu son bénéfice net augmenter de 7% au premier trimestre à 412 Mio EUR, grâce à des plus-values ​​sur la vente d'actifs en Hongrie. Le bénéfice d'exploitation a également augmenté de 7% pour atteindre 463 Mio EUR, plus élevé que prévu. Du fait des désinvestissements, le ratio Solvency II est solide à 216%, et le groupe a commencé à racheter des actions propres.

Au 4ème trimestre, l'assureur a enregistré un bénéfice supérieur aux attentes de 526 mio. EUR. Le cash-flow libre était également meilleur que prévu, à 353 mio. EUR. Le ratio de solvabilité (Solvency II) s'élève à 211%. Le marché s'attendait à davantage, mais c'est suffisant pour verser des dividendes plus élevés. Les actionnaires ont droit à un dividende final de 0,09 EUR, portant le total à 0,17 EUR par action. La direction s'attend à ce que celui-ci augmente encore à 0,25 EUR pour l'exercice 2023. Les prévisions de flux de trésorerie disponibles pour 2022 ont été relevées de 100 mio. EUR à une fourchette de 550 à 600 mio. EUR.

Les ajustements des programmes de couverture ont entraîné une charge exceptionnelle de 470 mio. EUR au troisième trimestre, entraînant une perte nette de 60 mio. EUR. C'est toutefois mieux que prévu, et les résultats deviendront plus prévisibles à l'avenir grâce à ces interventions. Le bénéfice sous-jacent (443 mio. EUR; -16%) était inférieur aux attentes, en raison des taux de mortalité élevés (en partie dus au Covid) aux États-Unis. Cela se répercute sur les bonnes performances, sur toutes les activités, qui ont toutes été un peu en dessous des prévisions.

Des marchés financiers favorables ont conduit à des révisions à la hausse des actifs (pour 468 mio. EUR) au 2ème trimestre, portant le bénéfice net à 849 mio. EUR, soit plus que  prévu. La hausse des marchés boursiers a également permis de générer plus de commissions, ce qui - grâce également à des économies de coûts - a entraîné une augmentation significative du bénéfice d'exploitation (+62%), à 562 mio. EUR. Le ratio Solvency II s'améliore de pas moins de 14 points de pourcentage à 208 %. L'acompte sur dividende (en espèces ou en actions) a été relevé de deux centimes d'euro à un niveau supérieur aux attentes de 0,08 EUR par action. Aegon réitère son objectif de verser 0,25 EUR par action de dividende sur l'exercice 2023.

L'assureur vie néerlandais a vu son bénéfice d'exploitation augmenter de 20% au premier trimestre à 431 mio. EUR. En termes nets, 386 mio. EUR ont été gagnés. Des bons chiffres, grâce à la baisse des coûts et aux marchés financiers favorables. Le groupe s'efforce de réduire le profil de risque (notamment aux États-Unis) afin d'obtenir des résultats plus prévisibles. Les fonds propres ont augmenté à 8,03 EUR par action. Selon nous, le ratio Solvency II de 194% pourrait être un peu plus élevé.