Vendredi, Compagnie des Alpes détachera son dividende. Il s’agit d’un dividende brut de 1 euro. Ce dividende sera payé mardi prochain.
Transactions
Croissance durable
Jungheinrich était une nouvelle fois bien orientée vendredi. Le nouveau chancelier allemand Merz a conclu un accord provisoire avec les Verts pour un lot d’investissements financé par la dette dans la défense et les infrastructures. Jungheinrich devrait également en bénéficier. Jeudi prochain (27/03), nous aurons également un aperçu des chiffres pour l’exercice écoulé et, plus important encore, des perspectives pour cette année.
Dans le ‘Portrait’, concernant les holdings belges, nous revenons également sur Ackermans & van Haaren.
Valeurs de rendement
Ici, nous revenons sur les SIR actives dans les soins de santé, avec une attention portée sur les valeurs du portefeuille Aedifica et Cofinimmo.
Ageas est dans la dernière phase de l’enchère pour l’assureur britannique Esure, que Bain Capital a mis en vente. Cette vente avait déjà été évoquée en septembre, mais le processus est maintenant dans sa phase finale. Un autre prétendant serait Allianz. Le prix de vente évoqué est de ‘plus d’1 milliard de livres’. Nous ne nous attendons pas à ce qu’Ageas entre dans une guerre d’enchères. ‘Nous voyons un achat supplémentaire au R.-U. comme un renforcement de la position faible du groupe dans ce pays’, indique-t-on. Il y a suffisamment de liquidités au bilan, mais nous ne pensons pas qu’Ageas paiera des prix fous.
La société d’investissement Reggeborgh, qui a récemment vendu sa participation de 17,6% dans Van Lanschot Kempen au groupe ING, a annoncé la semaine dernière qu’elle détenait 3,04% d’ABN Amro.
Pour GBL, 2024 n’a pas été exceptionnelle avec une valeur intrinsèque quasi stable (113,4 euros p.a.). Toutefois, le bilan solide permet au groupe de distribuer le dividende promis de 5 euros (7,4 % brut). L’année écoulée a été marquée par de nombreux dossiers de vente d’actifs cotés. En effet, l’accent de GBL se déplace de plus en plus vers le private equity. Ces dossiers de vente ont également permis à GBL de ne plus avoir de dettes ! La grande nouvelle est cependant que Ian Gallienne, l’actuel PDG et gendre du défunt Albert Frère, se retire. Il est remplacé par Johannes Huth, actif pendant 25 ans au sein de la société d’investissement américaine KKR. Avec la nomination de Huth, l’accent sera encore davantage mis sur le private equity. Après les nombreuses ventes, le nouveau dirigeant peut partir d’une page blanche. Ces dernières années, la décote par rapport à la valeur intrinsèque a augmenté, signe d’une méfiance croissante des investisseurs. Nous attendons avec impatience les premières décisions stratégiques du nouveau PDG et pensons qu’il serait au moins raisonnable de conserver cette entreprise dénuée de dettes, qui génère actuellement un joli rendement dividendaire.
Value
En marge des résultats annuels (lire davantage dans l’analyse des holdings en page 14), GBL a annoncé que son PDG, Ian Gallienne, se retirait. Johannes Huth, qui a été actif pendant 25 ans au sein de la société d’investissement américaine KKR, prendra désormais les rênes.