Actions de qualité pour les investisseurs "buy-and-hold", comme valeur établie pour chaque portefeuille.
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Le blocage par le régulateur de la méga-fusion entre les groupes de médias français M6 et TF1 a provoqué des réactions négatives sur le cours du groupe Bouygues la semaine dernière. Le régulateur français ne voulait donner son accord que si l’une des deux chaînes du projet de fusion était vendue. Après une éventuelle fusion, le marché français de la publicité télévisée se serait retrouvé en situation de quasi monopole (75% du marché) avec Bouygues. Comme nous l’avons déjà indiqué, Bouygues pourrait se séparer ultérieurement de TF1, mais en attendant, il ne doit pas débourser 641 Mio EUR pour convaincre Bertelsmann/RTL Group de fusionner M6 avec TF1. L’argent reste désormais en interne, ce qui, selon nous, peut être utilisé à bon escient pour la restructuration au sein d’Equans. Avec Equans, il y a directement 36% de chiffre d’affaires en plus, mais aussi 74.000 salariés. La marge opérationnelle de 3% est actuellement trop faible. Le rachat d’Equans à Engie devrait être bouclé avant la fin de l’année.
La semaine dernière, ‘InnoTrans’ a eu lieu à Berlin, un salon très important pour l’industrie ferroviaire. En raison du covid cela faisait quatre ans que le salon n’avait plus eu lieu. Selon le courtier Citi, le CEO et le CFO d’Alstom auraient exprimé une opinion positive sur la situation du marché et les améliorations de la chaîne d’approvisionnement. Selon le PDG, les pénuries de composants n’ont pas encore eu d’impact sur la production. Cependant les prix de certains composants électroniques ont été multipliés par 20 ou 30. Cette inflation des coûts pourrait coûter un peu plus de 1 point de pourcentage de marge lors de cet exercice. C’est un élément que les marchés prennent déjà en compte. Alstom a également annoncé un partenariat avec Saudi Railway pour développer des trains à hydrogène pour l’Arabie saoudite.
Actions pour les investisseurs dynamiques, qui sont susceptibles de donner une impulsion supplémentaire à un portefeuille, mais qui comportent un risque plus grand.
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L’introduction en bourse de Porsche approche à grands pas. Outre le fondateur de Red Bull et les actionnaires familiaux regroupés dans Porsche SE Holding, le Qatar, Abu Dhabi et Norges Bank (fonds du gouvernement norvégien) sont également désireux d’y souscrire. Ces derniers recevront un paquet d’actions privilégiées. Entre-temps, Porsche émettra 911 Mio d’actions, un clin d’oeil à son célèbre modèle. La valorisation se situerait entre 70 et 75 Mrd EUR, ce qui serait donc la troisième IPO la plus importante jamais réalisée en Europe. La fourchette du prix d’introduction est de 76,5 EUR à 82,5 EUR. Pendant ce temps, Volkswagen résiste relativement bien en bourse. Le groupe souhaite lever au moins 9,5 Mrd EUR avec l’introduction en bourse de Porsche, dont la moitié reviendra aux actionnaires.
Actions des régions de croissance, uniquement pour les investisseurs pouvant/voulant supporter un risque plus élevé, comme diversification pour leurs portefeuilles.
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Nous retirons BRF de la sélection d'achat après des résultats trimestriels décevants. Le producteur de viande brésilien a enregistré une perte plus importante que prévu. Le groupe a augmenté ses prix de vente, mais cela s'est avéré insuffisant pour l'instant pour compenser la hausse des coûts des céréales et de l'énergie. De plus, la demande au Brésil a été quelque peu décevante. BRF a eu beaucoup de succès dans la division 'halal' et s'attend à un deuxième semestre solide, en partie grâce au tourisme lors de la Coupe du monde au Qatar (novembre et décembre). BRF s'attend également à ce que les coûts soient inférieurs au second semestre.
