Deceuninck

C+2
Conseil
C+
Conserver & (r)acheter sur repli
Degré de risques
2
Risque moyen
Changements de conseil
VA
INV 4x4 Pilier Actions 'Value'

Agenda et catalyseurs de cours

Informations complémentaires
Terme Valeur
01/03/2023 Résultats annuels

Points d'attention

Des chiffres records en termes de C.A. et d'EBITDA, mais des volumes en baisse partout dans le monde. Solide bilan.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Construction
Site web http://www.deceuninck.com
Activité
Producteur de profilés en PVC pour châssis de portes et fenêtres.

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 950,0 Mio €
Bénéfice p.a. 0,18 €
Valeur comptable p.a. 2,32 €

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 09/05/2022
Date de paiement 11/05/2022

Dernière mise à jour

Deceuninck : Un tsunami d'achats d'initiés

Maintenant que Francis van Eeckhout a approché le seuil des 30% depuis l’an dernier et a démissionné de son poste de CEO, il a encore acheté quelques ‘gros’ lots d’actions. Néanmoins, il semble que la direction ait reçu pour instruction d’acheter des titres entre 1,9 EUR et 2,35 EUR. Le CEO était déjà un acheteur avide en été, mais à l’automne, le CFO, le CIO, le responsable RH et le directeur marketing ont suivi. Le tout pour des montants plus limités, mais tous ces achats ne peuvent être ignorés. Nous énumérons les arguments pour et contre.

Arguments contre

Une récession touche surtout le continent européen, représentant près de la moitié du C.A. Les usines de Deceuninck sont surtout présentes en Europe de l’Ouest et de l’Est.

Les entreprises d’extrusion telles que Deceuninck sont énergivores et dépendantes de l’évolution des prix des matières premières. Heureusement, le prix du PVC se stabilise, voire baisse légèrement. Le pic est passé, mais il reste à un niveau élevé. Les prix exorbitants de l’énergie sont clairement désavantageux et réduiront les marges surtout en 2023 sans interventions supplémentaires.

Arguments pour

Deceuninck se focalise sur le marché européen de la rénovation et sur la tendance à isoler les maisons existantes pour contrer la hausse des coûts énergétiques. Cette tendance positive ne doit pas être sous-estimée, même en cas de repli du marché de la construction neuve.

Le bilan est sain et la valorisation a bien baissé cette année. On peut acheter le titre autour de sa valeur comptable.

Son usine de recyclage fonctionne déjà à des volumes un peu plus élevés et est un atout pour contrer les prix élevés du PVC. Si l’économie circulaire devient plus importante pour Deceuninck, le groupe montera dans la hiérarchie ESG.

Dès le second semestre, la focalisation sur les très gros clients nord-américains peut porter ses fruits. La marge devrait déjà augmenter. Le net gain du dollar aide également.

L’hyperinflation en Turquie est contrecarrée grâce à un fort pouvoir de fixation des prix et à une gestion locale intelligente. La société cotée Ege Profil, qui regroupe la quasi-totalité des activités en Turquie, se comporte plutôt bien en bourse. La valeur de cette participation s’élève à environ 67% du poids boursier de Deceuninck.

 

Conseil :   C+2

Le titre cyclique Deceuninck a de nombreux atouts au cours actuel. Vous pouvez viser des replis de cours, mais si vous ne possédez pas encore d’actions, le cours actuel constitue un bon niveau d’entrée. 

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Des chiffres records en termes de C.A. et d'EBITDA, mais des volumes en baisse partout dans le monde. Solide bilan.

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Activité
Producteur de profilés en PVC pour châssis de portes et fenêtres.

Chiffres financiers clés

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Chiffre d'affaires 950,0 Mio €
Bénéfice p.a. 0,18 €
Valeur comptable p.a. 2,32 €

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Date de paiement 11/05/2022