Air Liquide

C+2
Conseil
C+
Conserver & (r)acheter sur repli
Degré de risques
2
Risque moyen
CD
INV 4x4 Pilier Croissance Durable

Agenda et catalyseurs de cours

Informations complémentaires
Terme Valeur
25/10/2022 Trading update
28/09/2022 Journée des investisseurs sur l'hydrogène

Points d'attention

Voit la marge EBIT augmenter de 1,6% à 19,4% en 2025. C'est ambitieux. Résultats semestriels meilleurs que prévu avec une croissance du résultat EBIT de 17%.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Chimie
Site web http://www.airliquide.com
Activité
Producteur de gaz industriels

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 29,5 Mrd €
Bénéfice p.a. 5,65 €
Valeur comptable p.a. 45,57 €

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 16/05/2022
Date de paiement 18/05/2022

Dernière mise à jour

Air Liquide: Plein les gaz!

La hausse des prix du gaz se traduit actuellement par de meilleurs résultats pour Air Liquide. Les 1,8 Mrd EUR de coûts énergétiques supplémentaires pour le premier semestre ont été en grande partie répercutés sur le client final. Il en résulte une croissance substantielle de 31% du chiffre d’affaires et une hausse de 25,1% du bénéfice net courant. A données comparables, le C.A. a progressé de 7,7% et la marge hors impact des coûts énergétiques est passée de 18 à 18,5%. Le grand danger est qu’Air Liquide soit insuffisamment approvisionné. Les usines européennes d’ammoniac et d’azote sont à l’arrêt car non rentables (prix élevés du gaz). Ces usines fournissent beaucoup de sous-produits qui sont utilisés ailleurs dans l’industrie chimique et aussi chez les brasseurs, e.a. Le principal défi est qu’Air Liquide en tant que client ne puisse plus approvisionner ses propres clients, avec d’éventuelles pénalités.

L’atout d’approvisionner les clients via des contrats à long terme reste spécifique à la culture de la société. Pour l’instant, les volumes se maintiennent malgré les craintes d’une récession imminente. Si les clients décident de réduire leur propre production en raison du ralentissement économique, les contrats d’Air Liquide comprennent de solides clauses. Cela signifie un minimum d’achat ou, à défaut, des frais prédéterminés. Même en cas de dépression économique ou de force majeure, le client doit toujours payer une redevance mensuelle ‘fixe’. Tout est possible car Air Liquide possède des installations à proximité du client. 

Selon la direction, Air Liquide est raisonnablement bien armé contre les tempêtes économiques. Une récession économique entraînerait une perte de C.A. d’à peine 1 à 2%. De plus, Air Liquide n’est pas très actif en Allemagne (à l’inverse du pair de secteur Linde) et son exposition aux acteurs problématiques tels que l’allemand Uniper et le russe Gazprom est limitée. 

Par ailleurs, Air Liquide se prépare pleinement à l’ère de la décarbonisation. Le groupe a déjà conclu divers contrats de captage de CO₂ et construit ses propres usines d’électrolyse d’hydrogène pour l’hydrogène vert. Fin septembre, nous en saurons plus à ce sujet. Outre la transition énergétique, la présence sur le segment porteur du marché de l’électronique (production de puces) et des hôpitaux (oxygène...) sont un atout supplémentaire.

Conseil :   C+2

Air Liquide est peu cyclique selon la direction. La valorisation moyenne plus élevée est néanmoins une caractéristique de ce groupe bien géré. Après une baisse du cours de 20% depuis janvier, cela fait de nouveau sens de prendre une première position sur le titre.

Agenda et catalyseurs de cours

Informations complémentaires
Terme Valeur
25/10/2022 Trading update
28/09/2022 Journée des investisseurs sur l'hydrogène

Points d'attention

Voit la marge EBIT augmenter de 1,6% à 19,4% en 2025. C'est ambitieux. Résultats semestriels meilleurs que prévu avec une croissance du résultat EBIT de 17%.

Données d'entreprise

Informations complémentaires
Terme Valeur
Secteur Chimie
Site web http://www.airliquide.com
Activité
Producteur de gaz industriels

Chiffres financiers clés

Informations complémentaires
Terme Valeur
Chiffre d'affaires 29,5 Mrd €
Bénéfice p.a. 5,65 €
Valeur comptable p.a. 45,57 €

Prochain dividende

Informations complémentaires
Terme Valeur
Ex-dividende 16/05/2022
Date de paiement 18/05/2022