ASML Holding

Le CEO d'ASML commence à lever la voix. Les restrictions à l'exportation de ses nouvelles machines EUV vers la Chine doivent suffire à se conformer aux dernières règles américaines. Les Pays-Bas et le Japon veulent suivre les États-Unis autant que possible et imposer des règles supplémentaires. Pendant ce temps, la Chine ajuste sa trajectoire d'investissement dans les usines de puces. De plus en plus, des puces basées sur une technologie plus ancienne sont utilisées et produites. Et ce sont justement les entreprises américaines qui fournissent les machines de production de cette 'ancienne' technologie. Il n'y a pratiquement aucune restriction pour cela. La semaine dernière, la Chine a poursuivi les États-Unis au sujet de ces restrictions à l'exportation au sein de l'OMC, mais une décision est encore loin d'être rendue.

Cette référence du marché en tant que fournisseur d'entreprises de puces dans le monde ne craint pas immédiatement un impact du CHIPS-act aux États-Unis. L'impact sera également limité en 2023. C'est logique, vu qu'on ajoute de la capacité partout dans le monde (hors Chine). Au 3e trimestre, la société a plus que dépassé ses propres prévisions et le nombre de nouvelles commandes a atteint un record de 8,9 Mrd EUR. Le C.A. s'élève à 5,8 Mrd EUR contre une attente de maximum 5,4 Mrd EUR. Le bénéfice s'est élevé à 4,29 EUR par action. Le groupe est également optimiste pour le 4e trimestre. Le C.A. devrait se situer entre 6,1 et 6,6 Mrd EUR (consensus: 6,1 Mrd EUR). Le 11 novembre lors de la 'journée de l'investisseur', ASML dévoilera ses objectifs à long terme. Le marché s'attend à un relèvement des prévisions et à l'annonce d'un nouveau plan de rachats d'actions.

Le ralentissement du secteur des semi-conducteurs a également mis sous pression le cours des actions des fournisseurs. Que faire maintenant? 

Le groupe est en pleine guerre technologique entre la Chine et les États-Unis. Les États-Unis ont demandé aux Pays-Bas de restreindre les droits d'exportation d'ASML vers la Chine. En effet, cela amènerait le pays au sommet de la technologie des microprocesseurs et les États-Unis ne le veulent pas. Avec les grandes entreprises technologiques sous leur égide, les États-Unis veulent principalement protéger leurs propres intérêts commerciaux. ASML reste l'une des principales entreprises au monde en matière de production de puces. Une interdiction des exportations vers la Chine limiterait déjà 'un peu' le potentiel à long terme, mais d'un autre côté, ils bénéficieront de la construction d'usines de puces supplémentaires dans le monde. Le carnet de commandes d'ASML est plein, mais pour le moment il n'est plus possible de vendre des machines EUV en Chine. Les É.-U. se sont également opposés à la vente d'équipements de lithographie DUV. Une interdiction totale de l'exportation de tous ces types de machines de production encouragerait les sociétés de puces chinoises à développer leurs propres développements ASML. Affaire à suivre...

Le plus grand fabricant mondial d'équipements pour l'industrie des semi-conducteurs continue de voir une demande supérieure au niveau de sa capacité de production actuelle. Le groupe augmente donc sa capacité (à 70 systèmes EUV par an) et ajustera les objectifs pour 2025 (à la hausse) au second semestre. Cependant, les perspectives pour le deuxième trimestre en cours se sont révélées quelque peu maigres, entre 5,1 et 5,3 mia. EUR. Le groupe étend les tests des dernières machines afin d'atteindre des délais de livraison encore plus rapides à long terme, ce qui coûtera 800 mio. EUR de chiffre d'affaires. Dans le même temps, les coûts (inflation des composants, logistique, salaires...) augmentent. Sur l'ensemble de l'année, le groupe maintient son objectif de chiffre d'affaires (+20%) avec une capacité de 55 machines EUV de dernière génération. 'Seulement' 9 ont été livrés au premier trimestre.