HAL Trust

Au 30 septembre, la société d'investissement néerlandaise estimait la valeur intrinsèque à 141,5 EUR par action. Une juste valeur qui s'est redressée ces derniers jours, grâce au rallye boursier, de 7,79 EUR. L'acquisition de la société de dragage Boskalis est sans doute l'opération la plus importante ces derniers mois. Un achat qui a coûté à HAL environ 2,3 Mrd EUR, mais que le groupe peut facilement financer. L'an dernier, HAL a encaissé 5,4 Mrd EUR grâce à la vente du groupe de lunettes GrandVision. La position de trésorerie a ainsi diminué à 3,3 Mrd EUR.

La société d'investissement néerlandaise est parvenu à mettre la main sur 98,3% du capital de Boskalis et peut donc procéder à une offre publique de retrait obligatoire (squeeze-out) du groupe de dragage. 

En portant l'offre à 33 EUR p.a., la société d'investissement néerlandaise a pour l'instant acquis 82,2% du capital de Boskalis. Le paiement aura lieu le 14 septembre. Les actions Boskalis restantes peuvent être cédées jusqu'au 20 septembre. Si HAL reçoit 95% des actions, un retrait obligatoire suivra. Si HAL obtient au moins 85% du capital, mais pas 95%, alors HAL élaborera une 'formation en triangle', qui lui permettra de retirer finalement Boskalis de la bourse. Cela semble un scénario réalisable.

La société d'investissement néerlandaise relève son offre sur Boskalis de 32 à 33 EUR. La période d'enchères est prolongée jusqu'au 6 septembre.