NN Group

De bonnes performances commerciales se sont traduites par un résultat opérationnel de 2 mia. EUR en 2021. En termes nets, le groupe a gagné 3,28 mia. EUR, soit 10,42 EUR par action. Sur ce montant, seuls 2,49 EUR p.a. seront versés sous forme de dividende. C'est légèrement en deçà des attentes. En revanche, le groupe va racheter pour 1 mia. EUR d'actions propres : 250 mio. EUR à partir du 1er mars, et 750 mio. EUR lorsque la vente de NN Investment Partners (à Goldman Sachs) sera finalisée (d'ici quelques mois). NN Group peut se le permettre puisque le ratio Solvabilité II reste solide à 213% (209% à fin juin).

Le groupe d'assurance négociait depuis un certain temps la vente de NN Investment Partners et avait trouvé un racheteur avec Goldman Sachs. Ce dernier verse 1,7 mia. EUR en cash (dividendes inclus). La cession aura un impact positif de 17 points de base sur le ratio Solvency II. Le produit sera utilisé pour récompenser les actionnaires, sauf si des opportunités créatrices de valeur se présentent. Ceci sera communiqué lors de la publication des résultats annuels.

Le 16 août, NN Group détachera le droit à un acompte sur dividende : 0,93 EUR p.a. (en cash ou en actions), une hausse par rapport aux 0,86 EUR versés l'an dernier. Le résultat d'exploitation du 1er semestre s'est élevé à 1,12 mia. EUR, soit plus que prévu. En termes nets, le groupe a gagné 1,4 mia. EUR. Cela correspond à pas moins de 4,47 EUR par action. NN Group surfe sur une dynamique commerciale positive, avec un doublement de la "nouvelle production". L'impact des récentes inondations sera limité à 70 mio. EUR (avant impôts). Le ratio Solvency II reste solide à 209%. Pour ses activités de gestion d'actifs, toutes les options sont encore à l'étude (cession ou fusion avec un autre acteur). NN Group mène toujours un programme de rachat d'actions et a déjà racheté pour 235 mio. EUR d'actions propres, soit environ 52 % du total convenu.

La semaine dernière il y avait déjà des rumeurs. Hier, NN Group a annoncé l'acquisition des activités de MetLife en Pologne et en Grèce. Le prix d'acquisition serait de 584 mio. EUR et on s'attend à un retour sur investissement "à deux chiffres", grâce aux économies d'échelle et aux synergies de coûts (20 mio. EUR/an). Dès 2024, NN vise une génération de capital supplémentaire de 50 mio. EUR. L'acquisition (qui devrait être finalisée au second semestre 2022) n'a pas d'impact sur la politique de dividende ni sur le rachat d'actions.

Au second semestre, l'assureur néerlandais a dégagé un bénéfice d'exploitation de 963 mio. EUR, contre 881 mio. EUR un an plus tôt. Cela porte le total annuel à 1,9 mia. EUR (+5,3%). En termes nets, le groupe a également dégagé un bénéfice de 1,9 mia. EUR l'an dernier. En raison de l'inclusion de NN Bank et du dividende final, le ratio Solvabilité II a baissé jusque 210%, mais cela reste un ratio solide. Le solde du dividende s'élève à 1,47 EUR p.a. (2,33 EUR en incluant l'acompte sur dividende). La stratégie de rachat d'actions propres pour au moins 250 mio. EUR chaque année sera poursuivie (à partir du 1er mars). Et il y a l'intention d'acheter des actions supplémentaires pour neutraliser le dividende optionnel en actions. Pas de prévisions pour 2021, mais la confirmation pour 2023: le groupe vise une génération de cash de 1,5 mia. EUR (993 mio. EUR en 2020).