Signify

Le fabricant néerlandais de luminaires, de lampes et de produits associés prospère normalement dans un environnement inflationniste, notamment en raison du besoin d’économies d’énergie. Toutes les grandes entreprises et les gouvernements du monde entier lancent des programmes pour réduire leur empreinte écologique. L’installation d’un éclairage plus économe en énergie donne des résultats immédiats. Signify peut donc apporter une contribution importante à la réalisation des normes ESG ‘vertes’. Les nouvelles LED de Signify permettent d’économiser jusqu’à 60% par rapport à l’éclairage LED actuel. De plus, le luminaire peut être connecté à Internet et ainsi devenir ‘plus intelligent’. Ainsi, lorsqu’il n’y a quasi personne dans les bureaux, l’éclairage s’atténue automatiquement.. 

Les ventes de cadres LED et lumineux étaient supérieures aux attentes avec une croissance de 11,8% (+6,4% à périmètre constant) au 1er trimestre. La marge (10,5%) a bien résisté par rapport à l'année dernière (10,8%) et malgré l'inflation des coûts. Du coup, le bénéfice net a augmenté de 44% à 0,69 EUR par action. L'inconvénient était que l'augmentation des stocks (due à des pénuries de composants) a impacté son cash-flow libre, qui est devenu négatif (-189 mio. EUR). Le groupe table également sur une forte demande du marché professionnel, mais le marché privé connaît quelques ratés en raison des tensions inflationnistes. Le groupe s'attend à une croissance comparable des ventes de 3 à 6% cette année, à une amélioration de la marge opérationnelle de 0,5% et à un cash-flow libre positif.

Les résultats de Signify étaient bien au-dessus des attentes. Le chiffre d'affaires comparable a augmenté de 4,5% au quatrième trimestre contre seulement 0,8% prévu. Le résultat opérationnel ressort à 265 mio. EUR contre 248 mio. EUR attendus. La marge (13,2%) et le dividende (1,45 EUR p.a.) auraient pu être un peu meilleurs, mais le groupe offre de belles perspectives. Le groupe d'éclairage table sur une croissance comparable de son chiffre d'affaires comprise entre 3 et 6% pour cette année. Signify voit également la marge s'améliorer de 0,5% cette année, malgré une forte inflation des coûts (matières premières, composants, logistique).

Le groupe rachète l'américain Fluence à ams OSRAM pour 242 mio. EUR. La transaction devrait être finalisée d'ici la mi-2022. L'acquisition renforce Signify dans le domaine des applications agricoles où les lumières sont utilisées pour faire pousser des fruits et légumes. Un marché qui va croître de 20% par an jusqu'en 2024. Fluence est principalement actif dans le cannabis médicinal et a réalisé un chiffre d'affaires de 141 mio. USD l'année dernière.

L’ancienne filiale de lumières de Philips a été découverte l’an dernier en tant qu’action ESG. La société fournit un éclairage LED économique pour les autoroutes, les marchés agricoles et de consommation, réduisant ainsi la facture d’électricité et les émissions de CO2. Ce qui attire les fonds durables, qui ont aussi pu acquérir le titre à des valorisations assez faibles ces dernières années. En effet, la société a dû faire face à une baisse structurelle du chiffre d’affaires du marché de l’éclairage traditionnel et ce n’est qu’en 2020 que la pression sur les prix des lampes LED (83% du chiffre d’affaires) a pris fin.