Nationale Bank/Banque Nationale

Un chiffre indicatif est désormais associé aux pertes attendues pour cette année et les années à venir. Pour 2022, les dommages s'élèveraient à 600 à 800 Mio EUR, mais ils pourraient s'élever à 9 Mrd EUR au total d'ici 2027, quoique dans le pire des cas. Si tel était le cas, la valeur comptable élevée fondrait comme neige au soleil. Les pertes sont le résultat de la politique de taux de la BCE. En raison d'un taux directeur plus élevé, la BNB doit payer plus d'intérêts auprès des banques commerciales qui y placent leur argent, tandis que des taux longs plus élevés dépriment la valeur du portefeuille obligataire. Le pire est peut-être derrière nous pour le dernier cas, mais la facture ne fait que commencer à grimper pour le premier, la BCE voulant lutter contre l'inflation avec des taux plus élevés. Le dividende est en grande partie arrêté, probablement pour de nombreuses années à venir, à l'exception d'une lot de consolation de 1,5 EUR p.a.

La hausse rapide des taux a frappé la Banque nationale de Belgique en plein milieu. L'action a d'abord été suspendue aujourd'hui, après que l'action ait déjà sensiblement perdu du terrain hier suite à un avertissement de la banque centrale néerlandaise. Les échanges sur BNB ont repris cet après-midi, après quoi elle a fortement chuté. Nous avions indiqué dans le passé que la banque a pu profiter exceptionnellement ces dernières années de taux d'intérêt de plus en plus bas, ce qui s'est traduit par des gains papier élevés sur le portefeuille obligataire. Maintenant que les taux augmentent de façon spectaculaire, les cours baissent. Dans un communiqué, la BNB indique qu'elle terminera 2022 avec une perte, une perte qui pourrait encore augmenter dans les années à venir, selon une analyse des risques. Ces dernières années, la BNB a constitué des provisions à cet effet par précaution. Une autre raison invoquée par la banque est la hausse des charges d'intérêts sur les dépôts que les banques déposent auprès de la BNB, de sorte que l'augmentation du taux directeur (à court terme) est certainement négative. La BNB n'est pas encore en mesure d'indiquer quel sera l'impact sur le dividende en 2022.

La Banque Nationale de Belgique a vu son bénéfice diminuer de près de moitié l'an dernier à 355 mio. EUR, principalement en raison de contributions nettement plus élevées au pot européen du revenu monétaire. Comme prévu, le dividende augmentera significativement, grâce à la plus-value réalisée sur la vente d'un bâtiment d'imprimerie et, surtout, aux revenus de dividendes de la Banque des Règlements Internationaux. Les actionnaires peuvent s'attendre à un dividende brut de 138,04 EUR par action. Un montant de 177,7 mio. EUR a été ajouté aux réserves disponibles, qui s'élèvent désormais à 7,1 mia. EUR.

Le krach du corona en mars de l’année dernière a généré une chute du marché rarement vue. La plupart des actions ont depuis compensé cette perte, certaines se sont déjà redressées bien au-dessus des niveaux pré-corona. Et pourtant, beaucoup d’actions restent autour ou en dessous du point bas du krach corona. Ceux qui possèdent ces actions se demandent quoi faire. Ceux qui n’en ont pas peuvent faire de bonnes affaires, même si ce n’est pas toujours le cas. Les valeurs concernées n’ont certainement pas un flux de nouvelles positives. Mais une action n’est pas l’autre.

Les actionnaires de la Banque nationale de Belgique ont la perspective d'un dividende plus élevé l'an prochain, peut-être même un dividende considérablement plus élevé. Un dividende inférieur a été payé pour l'exercice 2020, principalement parce que la BNB n'a pas reçu les dividendes de la BIB (Banque des Règlements Internationaux). Cependant, celui-ci paie à nouveau un dividende pour l'exercice clos fin mars. Ce dividende s'élève à 520 droits de tirage spéciaux (DTS), soit plus du double de ce qui a été payé pour l'exercice clos en mars 2019 (245 DTS). Ces revenus de dividendes comptent comme une compensation de la BNB à ses propres actionnaires et ont un impact estimé à environ 29 EUR p.a. BNB. Ce n'est pas rien donc. En début d'année, la BNB avait déjà comptabilisé une plus-value sur la vente de biens immobiliers (immeuble d'imprimerie), qui aurait également un impact positif sur le dividende (de 17 EUR p.a.).